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  • 股權激勵公司:勝藍股權丨十大股權激勵模式

    2021-09-26  來自: 山東勝藍企業管理咨詢有限公司. 瀏覽次數:16


    股權激勵公司:勝藍股權丨十大股權激勵模式


    股權激勵公司


    期股


    期股是通過經營者部分首付、分期還款而擁有企業股份的一種股權激勵方式,其實行的前提條件是經營者需要購買本企業的相應股份。具體實施過程是:企業貸款給經營者作為其股份投入,經營者對其有所有權、表決權和分紅權。


    其中所有權是虛擬的,只有把購買期股的貨款還清后才能實際擁有;可表決權和分紅權是實在的,但是分得的紅利不能拿走,應按協議用來償還貸款。經營者要想把期股變實,努力地將企業經營好,有可供分配的紅利。如果企業經營不善,不僅期股不能變實股,本身的投入都可能虧掉。


    所以,期股的優點主要體現在以下方面:


    1)股票的增值與企業資產的增值、效益的提高緊密聯系,這就促使經營者更加關注企業的長遠發展和長期利益,從而較好地解決了經營者的短期行為。


    2)經營者的股票收益中長期化,也就是說其利益獲得也將是漸進的、分散的,這在相應程度上克服由于一次性重獎使經營者與員工收入差距過大所帶來的矛盾,有利于企業內部穩定。


    3)可有效解決經營者購買股票的融資問題,從而實現以未來可獲得的股份和收益來激勵經營者今天更努力地工作的初衷。


    股票期權


    股票期權是較常用的一種股權激勵模式,也稱認股權證,實際上是一種看漲期權。它是指公司授予激勵對象的一種權利,激勵對象可以在規定的時間內(行權期)以事先確定的價格(行權價)購買相應數量的本公司流通股票(行權)。


    股票期權只是一種權利,而非義務,持有者在股票價格低于“行權價”時可以放棄這種權利,因而對股票期權持有者沒有風險。此外,股票期權的行權也有時間和數量限制,且需激勵對象自已為行權支出現金。


    實施股票期權的假定前提是公司股票的內在價值在證券市場能夠得到真實反映。由于在有效市場中股價是公司長期盈利能力的反映,而股票期權至少要在1年以后才能實現,所以被授予者為了使股票升值而獲得價差收入會盡力保持公司業績的長期穩定增長,使公司股票的價值不斷上升,這樣就使股票期權具有了長期激勵的功能。同時,股票期權還要求公司需要是公眾上市公司,有合理合法的、可實施股票期權的股票來源。



    業績股票


    業績股票是指在年初確定一個較為合理的業績指標,如果激勵對象到年末時達到預定的目標,則公司授予其數量的股票或提取獎勵基金購買公司股票。


    業績股票是股權激勵的一種典型模式,主要用于激勵經營者和工作業績有明確的數量指標的業務負責人。同時,它也是我國公司中得到推廣,且應用較為廣泛的一種激勵模式,具體原因在于:


    1)對于激勵對象而言,在此種模式下,其工作績效與所獲激勵之間的聯系是直接而緊密的,且業績股票的獲得僅取決于其工作績效,幾乎不涉及風險等激勵對象不可控制的因素。


    2)對于股東而言,該模式對激勵對象有嚴格、明確的業績目標約東,責、權、利的對稱性較好,能形成雙方共贏的格局,激勵方案較易為股東大會所接受和通過。


    3)對于公司而言,業績股票激勵模式所受到的政策限制較少,一般只要股東大會通過即可實施,方案的可操作性強,實施成本低。


    賬面價值增值權


    所謂賬面價值增值權,就是直接拿每股凈資產的增加值來激勵其高管員、技術骨干等。它不是真正意義上的股票,因此激勵對象并不具有所有權表決權和配股權。


    賬面價值增值權一般有以下兩種形式:


    (1)購買型指激勵對象在期初按每股凈資產實際購買相應數量的公司股份,在期末再按每股凈資產期末值回售給公司。


    (2)虛擬型是一種模擬認股權方式,指激勵對象在期初不需支出資金,公司授予激勵對象相應數量的名義股份,在期末根據公司每股凈資產的增量和名義股份的數量來計算激勵對象的收益,并據此向激勵對象支付現金。


    員工持股計劃


    員工持股計劃是指由公司內部員工個人出資認購本公司部分股份,并委托公司進行集中管理的產權組織形式。


    員工持股計劃核心在于通過員工持股運營,將員工利益與企業前途緊緊聯系在一起,形成一種按勞分配與按資分配相結合的新型利益制衡機制。同時,員工持股后便承擔了相應的投資風險,這就有助于喚起員工的風險意識激發員工的長期投資行為。由于員工持股不僅使員工對企業運營有了充分的發言權和監督權,而且使員工更關注企業的長期發展,這就為完善科學的決策、經營、管理、監督和分配機制奠定了良好的基礎


    員工持股計劃有如下四大特征:


    1)持股人或認購者需要是本企業的員工。


    2)員工所持股份不能轉讓、不能交易、不能繼承。


    3)員工持股股份可通過以下四種方式形成


    ①員工以現金認購方式認購。

    ②員工通過員工持股專項貸款資金貸款認購。

    ③企業將歷年累計的公益金轉為員工股份劃轉給員工。

    ④獎勵紅股形成員工持股。


    4)持股員工以二次利潤分配參與公司利潤分享計劃


    虛擬股票


    虛擬股票是指公司授予激勵對象一種虛擬的股票,激勵對象可以據此享受數量的分紅權和股價升值收益,但沒有所有權,也沒有表決權,不能轉讓和出售,在離開企業時自動失效。


    虛擬股票可以看做是期股的一種變異,因為它借鑒了期股的一些特性和操作方式。比如,它同樣需要公司在計劃實施前與激勵對象簽訂合約,約定授予數量、行權時間和條件等,以明確雙方的權利與義務。但與期股不同的是,在虛擬股票計劃中員工并不擁有在未來按某一固定價格購買公司股票的權利,它僅僅只是一種賬面上虛擬的股票。因此,在本質上,虛擬股票是一種遞延現金支付方式。


    虛擬股票的優點在于,它不會影響公司的總資本和所有權結構;但不足之處是:兌現激勵時現金支出壓力較大,特別是在公司股票升值幅度較大時可能會讓公司面臨現金支出風險。


    股票增值權


    股票增值權是指公司授予激勵對象的一種權利,如果公司股價上漲,激勵對象可以通過行權來獲得相應數量的股價升值收益,激勵對象不用為行權付出現金,行權后即可獲得現金或等值的公司股票。

    作為一種創新的激勵機制,股票增值權具有以下4個特點


    1)行權期一般超過任期,這樣就將激勵對象與公司的利益捆綁在一起有效地約東他們的短期行為。


    2)激勵對象擁有規定數量的股票股價上升所帶來的收益,但不擁有這些股票的所有權,也不擁有表決權、配股權。


    3)實施股票增值權時,可以是全額兌現,也可以是部分兌現。


    4)股票增值權的實施,可以用現金,也可以折合成股票,還可以是現金和股票形式的結合。


    限制性股票


    限制性股票是指公司按照預先確定的條件授予激勵對象相應數量的本公司股票,但激勵對象不得隨意處置股票,只有在規定的服務期限后或完成特定業績目標時,才可出售限制性股票并從中獲益。否則,公司有權將免費贈與的限制性股票收回或以激勵對象購買時的價格回購。也就是說,公司將定數量的限制性股票無償贈與或以較低價格售與公司高管人員,但對其出售這種股票的權利進行限制。


    公司采用限制性股票,目的就是為了激勵高管人員將更多的時間和精力的投入到某個或某些長期戰略目標中。


    管理層收購


    管理層收購又稱“經營層融資收購”,是指公司的管理層(個人或集體)利用借貸所融資本購買本公司的股份(或股權),從而改變公司所有者結構、控制權結構和資產結構,實現持股經營。同時,它也是一種極端的股權激勵手段,因為其他激勵手段都是所有者(產權人)對雇員的激勵,而MBO則干脆將激勵的主體與客體合二為一,從而實現了被激勵者與公司利益、股東利完整的統一。


    通常的做法是:公司管理層和員工共同出資成立職工持股會或公司管理層出資(一般是信貸融資)成立新的公司作為收購主體,一次性或多次收購原股東持有的公司股份,從而直接或間接成為公司的控股股東。


    由于管理層可能一下子拿不出巨額的收購資金,一般的做法是,管理層以私人財產作抵押向投資銀行或投資公司融資;成功收購后,再改用公司股權作抵押。有時,出資方也會成為股東。

        

    實施MBO對企業有如下裨益


    1)有助于減少經理人代理成本,有助于企業長期、健康地發展。


    2)有利于強化管理層激勵,提升人力資本價值,增強企業執行力


    3)有利于加強企業內部的監督機制以及對管理層的有效約東。


    4)有利于企業價值的重新認識,以增強投資者信心。


    延期支付


    延期支付,也稱延期支付計劃,是指公司為激勵對象(管理層)設計薪酬收入計劃,其中部分年度獎金、股權激勵收入等不在當年發放,而是按當日公司股票市場價格折算成股票數量,存入公司為其單獨設立的延期支付賬戶。在相應期限后,再以公司股票形式或根據期滿時股票市值以現金方式支付給激勵對象。


    激勵對象通過延期支付計劃獲得的收入,來自于既定期限內公司股票的市場價格上升,即計劃執行時與激勵對象行權時的股票價差收入。如果折算后存入延期支付賬戶的股票市價在行權時上升,則激勵對象就可以獲得收益反之,激勵對象的利益就會遭受損失。


    延期支付模式具有兩個特點


    1)延期支付收益與公司的業績緊密相連。


    2)延期支付方式可以避免激勵對象的短期化行為。


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